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關(guān)注微信公眾號(hào)這個(gè)好萊塢大片般的“科恩‘融資’案”，卻是真實(shí)的故事。它講述了銀行開(kāi)展藝術(shù)品融資業(yè)務(wù)可能遇到巨大風(fēng)險(xiǎn)。如何確保融資方對(duì)藝術(shù)品的實(shí)際擁有權(quán)，以及如何保證融資人不會(huì)用此畫(huà)作重復(fù)抵押，套取資金?
在藝術(shù)品抵押融資業(yè)務(wù)日益風(fēng)靡的今天，其實(shí)際操作性卻仍未被廣泛認(rèn)可。即便是金融業(yè)極其發(fā)達(dá)，藝術(shù)品市場(chǎng)相對(duì)規(guī)范的美國(guó)，此業(yè)務(wù)也只在屈指可數(shù)的幾家銀行的私人財(cái)富管理部，作為一種增值服務(wù)提供給現(xiàn)有客戶(hù)。
瑞銀集團(tuán)UBS推出的藝術(shù)品貸款據(jù)稱(chēng)最多可將信貸額度設(shè)定為1.5億元，但是其實(shí)真正承接貸款業(yè)務(wù)的卻是在該領(lǐng)域?qū)嵺`已久的移民銀行藝術(shù)金融。瑞銀將有需求的客戶(hù)介紹給移民銀行，收取一定金額的介紹費(fèi)，移民銀行再根據(jù)客戶(hù)的具體需求和情況決定是否授予貸款。類(lèi)似的金融機(jī)構(gòu)像HSBC匯豐銀行的私人財(cái)富管理部門(mén)，也同樣與專(zhuān)業(yè)的藝術(shù)品咨詢(xún)公司保持著類(lèi)似的合作關(guān)系。
在美國(guó)提供藝術(shù)品融資服務(wù)的銀行主要有花旗銀行、美國(guó)銀行以及之前提到的移民銀行。這類(lèi)服務(wù)主要針對(duì)高凈值人士、畫(huà)廊、信托基金及博物館等。銀行放貸與否的決策建立在對(duì)藝術(shù)品價(jià)值的評(píng)估以及對(duì)貸款人授信額度的考察上。
貸款利率與普通銀行貸款相近，通常在30日平均Libor倫敦銀行同業(yè)拆借利率加2%和優(yōu)惠利率(銀行提供給優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的利率)加2%之間。在花旗銀行和美國(guó)銀行，貸款者可以獲得1至5年的信用額度或定期貸款，而移民銀行則可以提供長(zhǎng)達(dá)20年的長(zhǎng)期貸款。銀行最高借款額不超過(guò)藝術(shù)品估值的50%，而且通常并不要求占有抵押品。銀行往往對(duì)貸款人也有特殊的要求，比如美國(guó)銀行就要求貸款人擁有價(jià)值超過(guò)1000萬(wàn)美元的被廣泛認(rèn)可的收藏品，藏品的門(mén)類(lèi)多樣，并盡量避免只集中于某一年代，這樣做的目的是用分散風(fēng)險(xiǎn)的方式尋求整體價(jià)值的穩(wěn)定性。
蘇富比和佳士得也提供最高期限為一年的藝術(shù)品貸款業(yè)務(wù)，最高貸款額度不超過(guò)最低拍賣(mài)估價(jià)的40%-50%，貸款的利率通常高于優(yōu)惠利率2%至3%。而這些貸款是一種純粹以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的交易，因此不受貸款人授信額度的制約。
另外也有一些專(zhuān)業(yè)藝術(shù)品借貸者提供最高期限為3年的高利率貸款，客戶(hù)可以借出高于藝術(shù)品估值50%的金額，貸款的價(jià)值基礎(chǔ)通常會(huì)以公開(kāi)市場(chǎng)交易價(jià)格為準(zhǔn)。貸款利率則比優(yōu)惠利率高出3%至10%。這一類(lèi)的借貸者或機(jī)構(gòu)通常要求貸款人以藝術(shù)資產(chǎn)作為抵押，并占有用于抵押的藝術(shù)品。
藝術(shù)品抵押貸款開(kāi)始流行并非因?yàn)槿藗兺蝗婚g發(fā)現(xiàn)藝術(shù)品比其他資產(chǎn)更安全，其最根本的原因在于市場(chǎng)流通性緊缺，在消耗完常規(guī)抵押的物之后，富人不得不轉(zhuǎn)向藝術(shù)品等資產(chǎn)作為抵押以解決短期流動(dòng)性緊缺的問(wèn)題。而藝術(shù)品貸款的需求通常來(lái)自以下方面――
● 收藏家用于購(gòu)買(mǎi)新藝術(shù)品;
● 資產(chǎn)過(guò)于集中在藝術(shù)品的收藏者，計(jì)劃投資于其他資產(chǎn)門(mén)類(lèi)從而分散風(fēng)險(xiǎn);
● 企業(yè)家用于資金周轉(zhuǎn)或新項(xiàng)目投資;
● 慈善捐贈(zèng)，大額開(kāi)銷(xiāo)，離婚費(fèi)用等等;
● 償還其他貸款;
● 繳納遺產(chǎn)稅;
● 經(jīng)濟(jì)低谷期，為避免流拍影響藝術(shù)品的未來(lái)價(jià)格，而采用貸款方式來(lái)獲取現(xiàn)金。
在美國(guó)藝術(shù)品貸款受富豪青睞的一個(gè)重要原因是可以避免因出售藝術(shù)品而繳納的高額稅收。
在國(guó)外銀行開(kāi)展藝術(shù)品抵押融資服務(wù)的宗旨是為優(yōu)質(zhì)客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的增值服務(wù)，其重點(diǎn)并非在于單純推動(dòng)藝術(shù)品為基礎(chǔ)的貸款。在申請(qǐng)貸款時(shí)，貸方需提供專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告、保險(xiǎn)單據(jù)(來(lái)規(guī)避藝術(shù)品遺失或毀壞的風(fēng)險(xiǎn))，并填寫(xiě)統(tǒng)一商業(yè)代碼Uniform Commercial Code以避免重復(fù)抵押。
目前國(guó)內(nèi)的拍賣(mài)行亦有開(kāi)展藝術(shù)品貸款業(yè)務(wù)，具體做法是在銀行授予拍賣(mài)公司的授信額度內(nèi)，為資金臨時(shí)短缺的客戶(hù)提供短期貸款，但是授信規(guī)模很少超過(guò)1億人民幣。
目前，更多的是一些想介入金融領(lǐng)域的藝術(shù)界或準(zhǔn)藝術(shù)界人士單方面極具熱情地推進(jìn)，但是金融機(jī)構(gòu)反應(yīng)平平，有點(diǎn)剃頭擔(dān)子一頭熱的局面。
造成這種現(xiàn)象的原因主要是因?yàn)樗囆g(shù)品的客觀價(jià)值很難確定，金融機(jī)構(gòu)更是缺乏藝術(shù)市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)人才，擔(dān)任評(píng)估鑒定的工作;另一方面現(xiàn)階段的藝術(shù)品抵押融資的有效需求并未全面形成，藝術(shù)收藏圈內(nèi)的投機(jī)心理過(guò)盛，金融機(jī)構(gòu)選擇盡量避免承擔(dān)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn);保險(xiǎn)公司也未有相配套的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，來(lái)分擔(dān)抵押物可能出現(xiàn)的意外風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段在中國(guó)大規(guī)模地開(kāi)展藝術(shù)品抵押融資業(yè)務(wù)條件尚未成熟?！ 、凇ohen還曾經(jīng)以購(gòu)買(mǎi)一幅遠(yuǎn)在日本的莫奈作品為名，分別將該畫(huà)作的50%的股份出售給一家紐約的畫(huà)廊，并同時(shí)將該畫(huà)作100%的股份出售給另一家在巴黎的畫(huà)廊。兩家畫(huà)廊分別匯出250萬(wàn)和500萬(wàn)美元給Cohen，但結(jié)果卻是這幅莫奈只是像幽靈般停留在傳說(shuō)中，從未現(xiàn)身。
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